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8月券商策略:关注周期板块修复

2018-08-02 11:56编辑:ugfwmvwp.com人气:


沪指(日)

  7月,权重板块轮动提升A股底部中心,但是反弹仍然有一定的阻力,市场预期在前期经历了太多纷繁复杂和过度演绎,资金仍在摇摆不定,市场成交量和风险偏好也因此被压制。而随着中报业绩进入密集披露期,央行货币政策的边际宽松,A股市场将何去何从,多家券商给出了8月A股市场的投资策略,希望能对投资者有所帮助。

  招商证券(行情600999,诊股):机会明显增多

  招商证券策略分析师认为,进入8月,市场风险偏好有望继续提升,机会将明显增多,首先,央行货币政策继续边际宽松,除此前降准、定向MLF等措施外,银行信贷扩张的潜力增大。8月底,MSCI纳入A股,5%权重中第二部分2.5%将会纳入,将会带来400亿增量资金,另外随着中报密集披露,业绩较好的板块,有望提高风险偏好。

  在配置方面,招商证券分析师认为8月的风格将偏蓝筹,从历史来看,从8月暑假开始,然后是“十一”黄金周,中秋节和“双十一”,消费增速均会出现季节性回升。8-10月,偏消费类板块多数情况下会有不错表现。其次,从MSCI配置来看,偏好消费品,8月31日,MSCI被动配置5%权重的2.5%将会实施,有望为消费类板块带来增量资金。第三,从中报业绩预告情况来看,消费各细分领域增速均稳健,估值水平较低, 幸运飞艇,下半年开始将会迎来估值切换。另外,当前外需受到贸易摩擦影响的环境下,将会更加依赖内需,“精准扶贫”、“乡村振兴”、“个税改革”措施有望加速落地。

  因此,8月重点推荐以 “吃穿玩用医”为代表的大众消费,主要包括食品饮料、纺织服装、旅游餐饮、商贸零售、医疗保健等领域,除此之外,近期,包括央行资管新规补充规定,银保会“理财新规”,证监会相关规定均落地。至此,资管新规细则全面落地。整体而言,监管细则较此前资管新规的方向一致,大的框架并未改变。但是,执行力度和节奏明显宽松,有助于修复过度悲观的预期, 幸运飞艇,信用环境也有望逐步恢复。财政政策转向“更加积极”,信用风险降低,有助于金融板块情绪的修复和估值提升。

  平安证券:关注成长板块反弹

  平安证券策略分析师认为,此前市场对于宏观经济下行压力过分悲观了,上市公司盈利仍有较好支撑。尽管经济下行压力确实存在,但是近期的工业品价格和工业企业盈利表现仍然不弱。6月工业企业利润同比仍高达17.20%,因此与此相关性较高的上市公司企业中报盈利仍会显现韧性。另外,市场预期应该从外转内,更多关注国内的改革开放政策。中美贸易战已经正式开启,长期博弈的大局已定,过多的博弈揣测无益。第三:人民币汇率依然有贬值压力,但是下行空间已经较为有限,不必过于担忧短期破七的风险。最后,当前利率环境其实已经非常宽松了。近期金融监管政策的微调和补丁有效的缓解了流动性风险的预期。

  而7月31日中央政治局会议透露出的信号也使得市场的预期更加明确,有助于8月份预期的修正。第一,财政政策要在扩大内需和结构调整发挥更大作用,保持流动性合理宽裕;第二,把补短板作为深化供给侧改革的重要任务,加大基础设施领域补短板的力度,打通去产能的制度梗阻;第三,坚定做好去杠杆,坚决遏制房价上涨;第四,推出一批管用见效的重大改革举措。

  平安证券分析师认为,综合来看,在外部环境压力之下,国内政策出台难免有迟滞,这也使得前期市场预测非常的混乱,压低了资金风险偏好,使得流动性修复难以有效传导至市场。市场预期有望在8月份逐渐清晰,A股市场也将因此实质性的受益于流动性和风险偏好的双重修复,建议关注周期板块的估值修复以及成长板块的反弹。

  中信建投(行情601066,诊股):周期板块占优

  中信建投分析师认为,如果财政或政策同时宽松,经济将走向复苏。那么从大类资产配置来看(1)股票市场:经济复苏背景下股票市场将重新迎来牛市。(2)商品市场:由于财政的发力,商品市场因为需求的上行,价格重新上涨。(3)外汇市场:由于产出水平的重新上涨,汇率水平将重新升值。(4)信用债市场:信用利率的下降,但信用风险下降,信用债重新回到牛市;(5)利率债市场:利率将保持平稳状态,国债市场将平稳。

(来源:西缇纺织)

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